KBG管

    定义：KBG管又称国标扣压式导线管，KBG系列钢导管采用优质薄壁板材加工而成，双面冷镀锌全方位360°保护。管与管件连接不需再跨接地线，是针对吊顶，明装等电气线路安装工程而研制。符合现代节能环保的主流发展方向。被国内各大城市的商业、民用、公用等电线线路工程所采用，特别是临时或短期使用的建筑物。

    特性：重量轻：在保证管材的一定强度条件下，降低了管壁的厚度，使管材从而使施工安装、装卸搬运带来了很大的方便。

    价格便宜：管壁由薄壁代替厚壁，节省了钢材，使管材单位长度的价格大幅度下降， 从而降低了工程造价。

    施工简便：管材的套接方式以新颖的扣压连接取代了传统的螺纹连接或焊接施工，而且无须再做跨接，即可保证管壁有良好的导电性。省去了多种施工设备和施工环节，简化了施工，提高了工效。既加快了施工进度又节省了施工费用。

    安全施工：管材的施工无需焊接设备，使施工现场无明火，杜绝了火灾隐患，确保了施工现场的安全施工。

    螺纹钢最近延续强势，尤其1801合约持续大幅上涨。我们认为，随着各地限产不断加码，钢材供应不断收缩，而下游工地赶工现象增多，需求环比出现明显好转，上周社会及钢厂库存均出现大幅下降是短期供需矛盾激化的最直接反应。随着11月15日采暖季限产全面落地，供应将进一步收缩，供不应求矛盾仍有加剧的可能，中期钢市向好格局仍未改变，短期警惕限产预期兑现使盘面出现反复。

    供应持续收缩

    自9月开始，北方多地钢厂提前进行错峰生产，10月唐山和武安加入限产行列使得供应持续快速收缩。截至11月10日，河北地区高炉开工率为66.67%，较今年3月的峰值82.22%下降15.55个百分点，处于自2013年5月有统计以来的最低位。

    京津冀地区主要钢材品种产量出现明显下滑，螺纹钢、线材、中厚板、热卷、冷轧周度产量分别为40.22万吨、48.47万吨、26.36万吨、126.4万吨、23.3万吨，较年内高点下降41.89%、34.04%、27.78%、20.90%、16.22%。从分品种产量数据来看，截至目前，建材如螺纹钢和线材的产量下降最为明显，均超过30%。

    11月15日“2+26”城市采暖季限产将正式开始，后期仍有钢厂加入限产队伍，部分地区限产力度将达到50%，届时供应面临进一步收缩格局。

    需求环比改善

    在供应不断收缩的同时，下游需求出现连续改善的情况。经历10月“旺季不旺”后，11月以来终端需求出现较为明显的好转。华东地区需求转旺，其中上海终端线螺采购量连续3周环比回升，上周成交逼近年内周度成交高点；华北地区工地前期一度出现全面停工，最近部分工地出现复工并加速赶工的迹象；华南地区虽然面临较大的北材南下压力，但从目前的情况来看，华南地区基本能够消化北方的南下资源，港口压港现象有所缓解。

    从2016年至今，建材终端需求多次出现“旺季不旺、淡季不淡”的情况，需求的季节性特征相比过去变得不再突出，全年需求曲线呈现出较为平滑的特点。因此我们对后期终端需求预期并不悲观，虽然北方地区天气转凉不可避免地会对下游施工产生不利影响，但从全国角度来看对冬季终端需求不宜过分悲观。需求下降速度可能要远低于供应的下降速度，供不应求矛盾有继续扩大的可能。

    近月贴水存在修复机会

    目前距离螺纹钢1801合约交割还有两个月，截至上周五1801合约贴水上海地区现货超过400元/吨。从最近的现货表现来看，由于产量下降过快，钢厂及社会库存偏低，钢厂及贸易商均有较强的挺价意愿，现货易涨难跌。在这样的背景下，随着临近交割月，螺纹钢1801合约修复贴水的预期将更加强烈。

    昨日夜盘黑色系期货集体出现大幅回落。11月15日“2+26”城市采暖季限产正式落地，限产预期在盘面消化已久，短期需警惕限产预期兑现资金获利了结给盘面带来的压力，中期钢市向好格局未变。